航空公司短期利好 長(zhǎng)期或面臨增長(zhǎng)放緩
自4月7日零時(shí)起，汽、柴油價(jià)格再次上調(diào)，航油價(jià)格也是水漲船高。不出市場(chǎng)所料，各家航空公司于昨日紛紛發(fā)出通知，從今日起上調(diào)燃油附加費(fèi)，其中800公里以上航線的燃油附加費(fèi)突破百元大關(guān)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次燃油附加費(fèi)的上調(diào)足以對(duì)沖掉70%到80%的燃油上漲成本，對(duì)航空公司來說算是一大利好，而這也在市場(chǎng)上得到了反映，昨日四大航空公司股票紛紛在午后急速拉升，從平均2%的跌幅翻至微紅。不過也有分析師認(rèn)為，如果航油再出現(xiàn)大幅上漲，那么燃油附加費(fèi)的累積升幅或?qū)⒂绊懞娇招枨螅瑢?duì)于航空公司的幫助將大大削弱。
油價(jià)推高航空成本航空公司紛紛上調(diào)燃油附加費(fèi)
伴隨著汽、柴油價(jià)格的上調(diào)，航空煤油出廠價(jià)格也是水漲船高，民用航空使用的3號(hào)航空煤油從原來的6340元/噸上調(diào)500元至6840元/噸，根據(jù)測(cè)算，以國(guó)航、南航和東航2011年剩余月份計(jì)算，分別增加成本7.3億元，12.4億元和10.6億元，相當(dāng)于每股稅后利潤(rùn)分別減少0.04、0.09和0.07元。
果不出市場(chǎng)所料，昨日，國(guó)內(nèi)各航空公司紛紛上調(diào)燃油附加費(fèi)。上調(diào)標(biāo)準(zhǔn)為，800公里(含)以下航線，調(diào)整幅度均從原來的50元調(diào)整為60元；800公里以上航線，燃油附加由原來的90元調(diào)整為110元。此次調(diào)價(jià)自2011年4月8日零時(shí)起(出票日期)開始執(zhí)行。按成人普通票價(jià)10%計(jì)價(jià)的嬰兒繼續(xù)免收國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)；兒童(含無成人陪伴兒童)、革命傷殘軍人和因公致殘人民警察國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)繼續(xù)減半收取。
截至記者發(fā)稿時(shí)為止，國(guó)航、東航(包括上海航空)、海航、川航、深航、河北航空、廈航、吉祥航空、成都航空、祥鵬、首都航空等都已確認(rèn)上調(diào)燃油附加費(fèi)，而根據(jù)攜程網(wǎng)預(yù)測(cè)，暫未發(fā)出確認(rèn)通知的航空公司也將在后續(xù)跟進(jìn)調(diào)價(jià)。
短期緩解成本壓力長(zhǎng)期仍要看市場(chǎng)需求
燃油附加費(fèi)的上漲從短期來看明顯緩解了航空企業(yè)的成本壓力，市場(chǎng)憂慮的緩解不難從昨日四大航空公司A股走勢(shì)看出。國(guó)航、南航、東航、海航四家早盤跌幅平均深達(dá)2%左右，午后分別出現(xiàn)一輪急拉，四家股票均以翻紅報(bào)收，其中東方航空微漲0.33%居首位。
國(guó)金證券分析師黃金香認(rèn)為，此次上調(diào)燃油附加費(fèi)足以覆蓋燃油成本的70%左右，而國(guó)航由于長(zhǎng)程航線較高，大概可以覆蓋到75%的成本。
“我們對(duì)附加費(fèi)覆蓋率模型進(jìn)行調(diào)整，下調(diào)了單位油耗1%，同時(shí)上調(diào)客座率75%至80%，重新計(jì)算后，覆蓋率依舊維持80%左右。”而長(zhǎng)江證券分析師吳云英的預(yù)期則更為樂觀，“國(guó)航和東航現(xiàn)有的原油套保即將到期，但已提交開展原油套保的申請(qǐng)材料，若管理單位批復(fù)同意，提供第二重保障。”
不過，決定今年航空公司業(yè)績(jī)的另一個(gè)重要因素是航空需求，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為如果需求旺盛，那么上調(diào)燃油附加費(fèi)對(duì)成本的對(duì)沖效果將非常明顯，但是航空需求一旦萎縮，那么上調(diào)燃油附加費(fèi)對(duì)于航空公司的幫助將不斷削弱。
“上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)力環(huán)比第12周減少11.52%，運(yùn)量環(huán)比減少15.5%，客座率下降3.5%，運(yùn)量下降超出預(yù)期。”平安證券行業(yè)研究院儲(chǔ)海表示，“而國(guó)際航線方面，客座率為77%，座公里收益為0.43元，較去年出現(xiàn)了明顯下滑。”可見，航空市場(chǎng)已出現(xiàn)放緩之勢(shì)。
對(duì)此黃金香認(rèn)為：“如果行業(yè)需求疲軟的狀況持續(xù)，那么行業(yè)供需狀況可能逆轉(zhuǎn)，燃油附加費(fèi)可能影響到裸票價(jià)格，對(duì)燃油成本上升的實(shí)際傳導(dǎo)作用將下降到50%至60%。”
